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千金-益母颗粒滬銅短期大幅殺跌后或略有反彈可逢高拋空

2020-02-15 19:13:10来源:励志吧0次阅读

沪铜短期大幅杀跌后或略有反弹 可逢高抛空

SMM讯:与去年4月份由黄金首先暴跌引起的情况类似,今年3月上旬,继担忧债务违约导致铁矿石暴跌后,沪铜破位下行,一周内暴跌近10%,创本轮熊市调整新低近期沪铜价格盘整在45000元/吨左右,从宏观政策面、铜基本面、金融属性来看,笔者认为铜价调整还远没有到位,但短期大幅杀跌后可能略有反弹,中长期维持逢高抛空战略,金融泡沫还有待进一步消化

从宏观政策面来看,中国去产能、降杠杆之旅才刚刚起步,政策意图仍维持去泡沫,特别是吸引大量资金流入的房地产领域风险尚未完全释放尽管这一风险所导致的市场担忧已经在一定程度上被计入资产价格,但从实体领域表现来看,尚未完全计入因为大规模的在建房屋仍将支撑大量的金属需求,本轮建筑高峰期有望在今年出现

随着大量三四线城市迈入调整,地产投资开始下滑,一线城市地产投资接近饱和,且市场对地产长期看涨预期逆转导致的投资性房地产抛售进入市场,房地产投资回报吸引力下降,同时债务违约可能不断发生导致地产资产面临显着贬值风险如果地产无法出清,中国经济调整不会完全总体而言,中国经济大概处于这一阶段的早期,而资产价格处于这一阶段的中期

从微观面来看,中国经济在去年7月份开始展开大概1个季度的短周期反弹后,开始重新回落,以螺纹钢、橡胶为代表的品种早已经步入下跌通道,如果不是来自融资铜需求的支撑,很难想象铜价会相对如此强劲,其间,铜和橡胶、螺纹钢等典型工业品的相对收益一度拉大至20个百分点

去年四季度,一方面由于银行调整资产负债表导致利率水平大幅攀升;另一方面,套利资金涌入导致人民币汇率加速升值,这都给融资铜创造了良好的环境,使得伦敦库存持续下降随着中国消费趋弱,中国显性库存开始在今年1月份上升,同时升水开始明显下降,尽管在此期间海外的挤仓行为一度导致伦铜升水大幅攀升这些因素都是短暂的,随着年后国内大宗商品开始新一轮的暴跌,支撑融资铜的环境开始趋于恶化,在国内首例债券违约这一导火线推动下,铜价下行风险终于爆发,铜价跌破了去年盘整大部分时间的价格下限区域,预示下行空间已经打开近期海外库存已经开始上升,预计随着国内资金面告别极度宽松,沪铜将开始新一轮的去库存

展望未来,笔者认为铜价可能在大幅抛售后企稳,但宏观政策面、流动性、地产风险将抑制价格上行空间,同时预计的干预政策会比较温和,主要发力方向在于民生投资(行情,问诊),对金属下游需求拉动有限,建议继续维持抛空操作

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